Investir en Private Equity 

Investir en Private Equity (capital-investissement) : le guide complet

<h2>Qu&rsquo;est-ce qu&rsquo;un produit structur&eacute;</h2>Le produit structur&eacute; est un produit d&rsquo;investissement dont les caract&eacute;ristiques sont connues &agrave; l&rsquo;avance. D&egrave;s la souscription, vous connaissez :<ul><li>La dur&eacute;e du produit</li><li>Le sous-jacent sur lequel il repose (g&eacute;n&eacute;ralement un indice boursier, comme le CAC 40 ou l&rsquo;Euro Stoxx 50)</li><li>Le rendement annuel</li><li>Les garanties du capital et du rendement</li></ul><div class="avis-expert">&laquo; Dans un contexte de march&eacute; incertain, le produit structur&eacute; appara&icirc;t comme un placement de choix avec son rendement int&eacute;ressant et ses garanties. &raquo;</div><table class="tableau"><thead><tr><th scope="col">Avantages&nbsp;✅</th><th scope="col">Limites ❌</th></tr></thead><tbody><tr><td><ul><li>Objectifs de gain et conditions de pertes connus &agrave; l&rsquo;avance</li><li>Protection du capital au terme (totale ou partielle)</li><li>Possibilit&eacute;s de remboursement automatique si l&rsquo;objectif est atteint</li></ul></td><td><ul><li>Risque de perte en capital en cours de vie et &agrave; l&rsquo;&eacute;ch&eacute;ance</li><li>Horizon d&rsquo;investissement long terme</li><li>Plafonnement des gains comme d&eacute;fini dans la notice du produit</li></ul></td></tr></tbody></table><h2>Le cycle de vie de votre produit structur&eacute;</h2><h3> 1.&nbsp;Ouverture en pr&eacute;-r&eacute;servation</h3> Vous pouvez vous positionner pour r&eacute;server une partie de l&rsquo;enveloppe, lors de sa date de disponibilit&eacute; &agrave; la commercialisation.<h3> 2.&nbsp;Fin de commercialisation du produit</h3> L&rsquo;enveloppe est cl&ocirc;tur&eacute;e et vos fonds sont investis.<h3> 3.&nbsp;Constatation initiale de l&rsquo;indice</h3> Le niveau du sous-jacent est observ&eacute; et sa valeur devient l&rsquo;indice de r&eacute;f&eacute;rence du produit.<h3> 4.&nbsp;Premi&egrave;re date de rappel du produit possible</h3> Si le niveau du sous-jacent est sup&eacute;rieur au niveau initial, le produit se termine : vous r&eacute;cup&eacute;rez votre capital, ainsi que 6 % de rendement brut. Sinon le produit continu et une nouvelle constatation a lieu chaque jour.<h3> 5.&nbsp;Fin du produit, s&rsquo;il n&rsquo;a pas &eacute;t&eacute; rappel&eacute; avant</h3> Si le niveau du sous-jacent n&rsquo;a jamais d&eacute;pass&eacute; l&rsquo;indice constat&eacute; initialement, le produit se cl&ocirc;ture. On observe alors 3 scenarios :<ul><li>Jusqu&rsquo;&agrave; 20 % de perte de l&rsquo;indice : vous r&eacute;cup&eacute;rez votre capital, ainsi qu&rsquo;une plus-value constitu&eacute;e de tous les coupons annuels, soit 8 x 6 % de rendement brut.</li><li>Jusqu&rsquo;&agrave; 40 % de perte : votre capital investi est garanti &agrave; 100 %.</li><li>Au-del&agrave; de 40 % de perte : votre capital est entam&eacute; du pourcentage de la baisse subie par le march&eacute;.</li></ul>[[cta_middle_1]]<h2>Des milliers de clients satisfaits, ce n&#39;est pas par hasard !</h2>100 % de l&#39;accompagnement Climb est offert ! Notre mod&egrave;le &eacute;conomique est transparent. Nous b&eacute;n&eacute;ficions d&#39;une r&eacute;trocommission pay&eacute;e par nos nombreux partenaires fournisseurs de produits d&#39;investissement, si et seulement si vous d&eacute;cidez d&#39;investir. <iframe allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" allowfullscreen="" frameborder="0" height="315" src="https://www.youtube.com/embed/drmQO3aPWEE" title="YouTube video player" width="560"></iframe>

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Produit Structuré

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<div class="bon-a-savoir">En bref Le Private Equity permet d&rsquo;investir dans les secteurs de l&rsquo;innovation. 75 % des lev&eacute;es de fonds fran&ccedil;aises sont effectu&eacute;es par 10 soci&eacute;t&eacute;s de gestion. Le Private Equity concerne majoritairement les PME et ETI.</div><h2>Le Private Equity en France</h2>En France, on le conna&icirc;t aussi sous le terme de capital-investissement. <a href="https://www.climb.fr/guides/private-equity">Le Private Equity</a> est n&eacute; aux &Eacute;tats-Unis en 1976 : le concept a &eacute;t&eacute; invent&eacute; par d&rsquo;anciens salari&eacute;s de la banque d&rsquo;investissement Bear Stearns. Il met une ann&eacute;e &agrave; traverser l&rsquo;Atlantique jusqu&rsquo;&agrave; la cr&eacute;ation du premier fonds Siparex en France (1976).&nbsp; Le Private Equity consiste &agrave; investir dans une entreprise non cot&eacute;e en Bourse en acqu&eacute;rant des parts de son capital. Il s&rsquo;agit d&rsquo;un <a href="https://www.climb.fr/guides/private-equity/fonctionnement">mode d&rsquo;investissement priv&eacute;</a>, g&eacute;n&eacute;ralement orchestr&eacute; par des fonds, et qui doit son succ&egrave;s en France &agrave; deux avantages majeurs :&nbsp;<ol><li>pour les entreprises : la possibilit&eacute; de lever des fonds importants sans &ecirc;tre tributaires des banques ;</li><li>pour les particuliers : pouvoir investir dans une classe d&rsquo;actifs promettant des rendements &eacute;lev&eacute;s.</li></ol>Les entreprises qui font appel au Private Equity sont souvent dans le secteur de l&rsquo;innovation (tech, recherche et d&eacute;veloppement, etc.). Le Private Equity leur permet de d&eacute;velopper et exporter leur offre sans recourir aux banques. Il s&rsquo;agit en g&eacute;n&eacute;ral de PME ou ETI en forte croissance, mais des multinationales ou centaures (start-ups valoris&eacute;es &agrave; plus d&#39;un milliard de dollars) peuvent aussi y recourir.&nbsp; Le Private Equity peut intervenir lors de 4 phases de vie d&rsquo;une entreprise :&nbsp;<ol><li>Capital-risque : pour les jeunes start-ups &agrave; fort potentiel ;&nbsp;</li><li>Capital-d&eacute;veloppement : pour les PME ayant fait leurs preuves et qui cherchent un nouveau palier de croissance ;&nbsp;</li><li>Capital-retournement : pour les entreprises en difficult&eacute; qui cherchent un nouveau souffle ;&nbsp;</li><li>Capital-transmission : lorsqu&rsquo;une entreprise change de propri&eacute;taire.&nbsp;</li></ol>[[cta_top]]<h2> Les fonds de capital-investissement fran&ccedil;ais les plus importants</h2>En France, le Private Equity ne cesse de gagner des parts. Mais les places sont ch&egrave;res : les 10 premiers fonds captent 75 % des investissements en Private Equity. Voici les incontournables.&nbsp;<h3> Bpifrance</h3> Cr&eacute;&eacute; par Fran&ccedil;ois Hollande, Bpifrance a la particularit&eacute; d&rsquo;&ecirc;tre une extension gouvernementale et intervient donc de fa&ccedil;on strat&eacute;gique dans le choix de ses financements : priorit&eacute; &agrave; la start-up nation, autrement dit l&rsquo;innovation fran&ccedil;aise. De son nom complet &laquo; Banque Publique d&#39;Investissement &raquo;, Bpifrance existe depuis 2012. Elle s&rsquo;adresse particuli&egrave;rement aux PME et aux entreprises de taille interm&eacute;diaire et propose deux volets :&nbsp;<ul><li>financement en Private Equity&nbsp;</li><li>conseil en d&eacute;veloppement.</li></ul>En 2023, Bpifrance lance Bpifrance Entreprises Avenir 1, le premier de ses fonds d&rsquo;investissement ouvert aux investisseurs particuliers avec un ticket d&rsquo;entr&eacute;e de 1 000 euros. Bpifrance d&eacute;tient actuellement 44 milliards d&rsquo;euros d&rsquo;actifs sous gestion dans un portefeuille de 250 entreprises.<h3> Altaroc&nbsp;</h3> Altaroc est une soci&eacute;t&eacute; de gestion fran&ccedil;aise rattach&eacute;e &agrave; Ambroise Partners, l&rsquo;un des plus anciens fonds d&rsquo;investissement en Private Equity sur le sol europ&eacute;en (1976). Son fondateur, Maurice Tchenio, est par ailleurs &agrave; l&rsquo;origine de la cr&eacute;ation des premiers FCPR (Fonds commun de placement &agrave; risque), qui, comme le FCPI et le FIP, permettent d&rsquo;investir dans des actifs non-cot&eacute;s. Altaroc s&rsquo;appuie sur la solide expertise d&rsquo;Ambroise Partners afin de proposer des investissements dans les fonds les plus prometteurs au niveau international. En 2024, Altaroc g&egrave;re 30 milliards d&rsquo;euros d&rsquo;actifs et travaille avec 1 400 investisseurs priv&eacute;s. Chez Climb, nous sommes conscients que trouver les meilleurs fonds mondiaux n&#39;est pas une t&acirc;che facile. C&rsquo;est pourquoi nous nous associons avec Altaroc pour vous proposer une offre accessible, transparente et 100 % digitale que vous pouvez souscrire en direct ou via notre contrat d&#39;assurance vie Vie Plus.Gr&acirc;ce &agrave; notre accompagnement, investissez cl&eacute; en main dans les entreprises mondiales les plus prometteuses.&nbsp;[[cta_middle_1]]<h3>Tikehau Capital&nbsp;</h3> Bas&eacute;e en France, Tikehau Capital est une soci&eacute;t&eacute; de gestion d&rsquo;actifs fond&eacute;e en 2004. En plus du Private Equity, Tikehau Capital est positionn&eacute; sur la gestion de dette priv&eacute;e, l&rsquo;immobilier et les placements alternatifs comme les fonds sp&eacute;culatifs.&nbsp; Tikehau fait partie des leaders europ&eacute;ens en Private Equity et choisit des entreprises dot&eacute;es d&rsquo;une forte capacit&eacute; de croissance principalement bas&eacute;s en Europe et en France (Asten Sant&eacute; en 2014, Neoness en 2015). Les fonds investis vont de 20 &agrave; 150 millions d&rsquo;euros. Tikehau Capital dispose &eacute;galement d&rsquo;une &eacute;quipe d&rsquo;experts proposant des conseils strat&eacute;giques en d&eacute;veloppement. En mars 2024, Tikehau Capital d&eacute;tenait 44,1 milliards d&rsquo;euros d&rsquo;actifs sous gestion et a accompagn&eacute; plus de 240 entreprises.<div class="avis-expert">La derni&egrave;re &eacute;volution de la loi PACTE permet d&rsquo;avoir 50 % de fonds de capital-investissement sur un encours d&rsquo;assurance vie.&nbsp;</div><h3> InterInvest</h3> Cr&eacute;&eacute; en 1991, le groupe InterInvest d&eacute;ploie son offre autour de la proposition de solutions d&rsquo;investissement. Il est sp&eacute;cialis&eacute; dans la d&eacute;fiscalisation (Girardin), l&rsquo;immobilier en d&eacute;membrement et l&rsquo;investissement PME.&nbsp; Depuis 2015, InterInvest inclut &eacute;galement Elevation Capital Partner, une soci&eacute;t&eacute; de gestion sp&eacute;cialis&eacute;e en Private Equity. Ce p&ocirc;le finance en priorit&eacute; des scale-ups solides dans le domaine du digital et de l&rsquo;innovation, en croissance et rentables. Elevation Capital Partners d&eacute;tient 260 millions d&rsquo;euros sous gestion avec un portefeuille d&rsquo;une trentaine d&rsquo;entreprises. Le groupe vise un milliard d&rsquo;euros sous gestion sous 5 ans.<h3> Ardian</h3> Ardian est l&rsquo;une des plus grosses soci&eacute;t&eacute;s de gestion en Private Equity en Europe. Elle a &eacute;t&eacute; fond&eacute;e en 1996 : elle repr&eacute;sentait alors le p&ocirc;le de capital-investissement d&rsquo;AXA. Depuis, elle s&rsquo;est d&eacute;ploy&eacute;e en Europe, Am&eacute;rique du Nord et Asie. En Private Equity, Ardian a cr&eacute;&eacute; le p&ocirc;le Secondaries &amp; Primaries pour les fonds secondaires, secteur dans lequel elle est leader mondial aujourd&rsquo;hui.&nbsp; En 2008, Ardian s&rsquo;est engag&eacute; dans une d&eacute;marche d&rsquo;investissement responsable en annon&ccedil;ant le partage des plus-values de cession avec les employ&eacute;s des soci&eacute;t&eacute;s revendues. Actuellement, Ardian d&eacute;tient 150 milliards d&rsquo;euros sous gestion et un portefeuille de 1 400 clients.<h3> Eurazeo&nbsp;</h3> Eurazeo na&icirc;t en 2001 de la fusion entre Azeo et Eurafrance. B&eacute;n&eacute;ficiant d&rsquo;une solide position sur les march&eacute;s priv&eacute;s, le groupe combine investissements et conseils strat&eacute;giques aupr&egrave;s des entreprises de son portefeuille. Celles-ci op&egrave;rent dans des secteurs tr&egrave;s divers, allant de l&rsquo;innovation &agrave; l&rsquo;immobilier en passant par la sant&eacute;, et de tailles vari&eacute;es, des scale-ups aux licornes. Eurazeo d&eacute;tient actuellement 26,5 milliards d&rsquo;euros d&rsquo;actifs sous gestion dans plus de 530 entreprises. Investir en Private Equity repr&eacute;sente &agrave; la fois une opportunit&eacute; et une gageure : comment choisir le fonds d&rsquo;investissement qui correspond &agrave; vos objectifs et &agrave; vos moyens ? Climb vous aide &agrave; &eacute;toffer votre portefeuille gr&acirc;ce &agrave; notre partenariat avec Eurazeo.&nbsp; Profitez des conseils de nos experts pour d&eacute;finir une strat&eacute;gie d&rsquo;investissement sur-mesure et investir dans l&rsquo;un des groupes les plus puissants d&rsquo;Europe en Private Equity.<h3> Rothschild Five Arrows</h3> Cr&eacute;&eacute; en 2009, Rothschild Five Arrows est, comme son nom l&rsquo;indique, une branche du groupe Rothschild &amp; Co. Le fonds, aussi nomm&eacute; Five Arrows Growth Capital ou FAGC, est sp&eacute;cialis&eacute; dans le Private Equity europ&eacute;en. Il cible les PME les plus prometteuses (solide tr&eacute;sorerie, chiffre d&#39;affaires p&eacute;renne) dans les secteurs des services, des logiciels, de l&rsquo;&eacute;ducation et de la sant&eacute;. Actuellement, Rothschild Five Arrows d&eacute;tient 15,7 milliards d&#39;euros sous gestion.<h3> PAI Partners</h3> Ce fonds d&rsquo;investissement d&eacute;coule lui aussi d&rsquo;une banque d&rsquo;affaires : Paribas. Il a &eacute;t&eacute; cr&eacute;&eacute; en 1998 et op&egrave;re sur le sol europ&eacute;en. Il s&rsquo;est sp&eacute;cialis&eacute; dans le LBO (&laquo; Leveraged buy out &raquo;, rachats &agrave; cr&eacute;dit) et se concentre sur des investissements de long terme allant de 300 millions &agrave; plus de 5 milliards d&rsquo;euros (lev&eacute;e du fonds PAI VII). En Private Equity, PAI Partners cible les entreprises des biens de consommation et des biens industriels, de la grande distribution et de la sant&eacute;. PAI Partners d&eacute;tenait en 2021 14,7 milliards d&rsquo;euros sous gestion.&nbsp;<h2>Les meilleurs fonds de Private Equity en France en 2024</h2>En France, les investissements en Private Equity ont augment&eacute; de 52,2 % de 2020 &agrave; 2021. Si les places sont trust&eacute;es par des g&eacute;ants d&eacute;j&agrave; bien &eacute;tablis, d&rsquo;autres fonds affichent de belles performances. En effet, pour d&eacute;finir la qualit&eacute; d&rsquo;un fonds de Private Equity, il faut prendre en compte de multiples crit&egrave;res, qui peuvent &ecirc;tre plus ou moins importants selon les profils d&rsquo;investisseurs :&nbsp;<ul><li>performance et rentabilit&eacute; sur les derni&egrave;res ann&eacute;es</li><li>montant d&rsquo;actifs sous gestion</li><li>exigence de s&eacute;lection des soci&eacute;t&eacute;s non cot&eacute;es&hellip;</li></ul>Selon la priorisation de l&rsquo;un ou l&rsquo;autre de ces crit&egrave;res, le classement peut varier d&rsquo;une ann&eacute;e &agrave; l&rsquo;autre. Un bon indicateur de la popularit&eacute; des fonds de Private Equity en France : le classement annuel de Junior ESSEC et AlumnEye.&nbsp;En 2024, le top 10 des fonds est le suivant :&nbsp;<ol><li>Bpifrance (France)</li><li>Ardian (France)</li><li>Blackstone (&Eacute;tats-Unis)</li><li>Rothschild Five Arrow (France)</li><li>Goldman Sachs Private Equity (&Eacute;tats-Unis)</li><li>CVC (Luxembourg)</li><li>Eurazeo (France)</li><li>Bain Capital (&Eacute;tats-Unis)</li><li>PAI Partners (France)</li><li>Bridgepoint (Royaume-Uni)&nbsp;</li></ol>Un classement qui, comme on le voit, fait la part belle &agrave; la France, avec 50 % des fonds fran&ccedil;ais et 3 d&rsquo;entre eux dans le trio de t&ecirc;te. <iframe allow="accelerometer; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture" allowfullscreen="" frameborder="0" height="315" src=" https://www.youtube.com/embed/2G8qc0z6Zqs?si=AXahLDjfzkUJIP3S" title="YouTube video player" width="560"></iframe><h2>Sources</h2><a href="https://www.amf-france.org/fr/espace-epargnants/comprendre-les-produits-financiers/placements-collectifs/capital-investissement-fcpr-fcpi-fip">Investir via un fonds de capital-investissement</a> - amf-france.org <a href="https://www.amf-france.org/fr/espace-epargnants/comprendre-les-produits-financiers/actions-obligations/actions/investir-en-actions-non-cotees">Investir en actions non cot&eacute;es</a> - amf-france.org <a href="https://www.impots.gouv.fr/particulier/questions/si-jinvestis-dans-une-entreprise-ai-je-droit-une-reduction-dimpot">Si j&rsquo;investis dans une entreprise, ai-je droit &agrave; une r&eacute;duction d&rsquo;imp&ocirc;t ?</a> - impots.gouv.fr <a href="https://entreprendre.service-public.fr/vosdroits/F31713">Qu&#39;est-ce qu&#39;un LBO (Leveraged Buy-Out)</a> - service-public.fr <a href="https://www.amf-france.org/sites/institutionnel/files/resource/Le%20guide%20sur%20les%20fonds%20de%20capital%20investissement%20%28private%20equity%29%20.pdf">Les fonds de capital-investissement (FCPR, FCPI, FIP)</a> - amf-france.org <a href="https://bofip.impots.gouv.fr/bofip/3608-PGP.html/identifiant%3DBOI-RPPM-PVBMI-40-30-40-20161005">Distribution de fonds communs de placement &agrave; risque (FCPR)</a> - bofip.impots.gouv.fr

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Les fonds de capital-investissement (private equity) français

<div class="bon-a-savoir">En bref Le Private Equity permet &agrave; une entreprise de lever des fonds sans emprunter &agrave; une banque. Il est possible &agrave; tous les stades de maturit&eacute; d&rsquo;une entreprise : TPE &agrave; multinationale. On peut y investir avec un PEA, une assurance vie, un PER, un compte-titre ou en direct.</div><h2>Les caract&eacute;ristiques du Private Equity</h2>Aussi nomm&eacute; <a href="https://www.climb.fr/guides/private-equity">capital-investissement</a>, le Private Equity repr&eacute;sente une alternative au pr&ecirc;t bancaire pour les entreprises qui souhaitent renforcer leur croissance.&nbsp; Ces entreprises (le plus souvent des PME, TPE et ETI non cot&eacute;es en Bourse) proposent &agrave; des investisseurs priv&eacute;s d&rsquo;acqu&eacute;rir des parts de leur capital. Ce placement est particuli&egrave;rement pris&eacute; par les secteurs de l&rsquo;innovation, de la transition &eacute;nerg&eacute;tique ou de la recherche et d&eacute;veloppement. Tr&egrave;s concurrentiels, ces domaines n&eacute;cessitent des fonds importants pour lancer leur activit&eacute;.&nbsp; Pour les investisseurs, le capital-investissement permet de viser un rendement beaucoup plus &eacute;lev&eacute; que la plupart des produits financiers. Cet avantage a un co&ucirc;t : il n&rsquo;y a pas de garantie de plus-value &agrave; la revente des parts. Il faut aussi &ecirc;tre en capacit&eacute; de mobiliser des fonds et de les bloquer pendant plusieurs ann&eacute;es (on conseille une p&eacute;riode de 5 &agrave; 8 ans minimum).&nbsp; En contrepartie, le Private Equity permet de diversifier son patrimoine de fa&ccedil;on avantageuse, notamment gr&acirc;ce &agrave; sa fiscalit&eacute; : apr&egrave;s une p&eacute;riode de 5 ans de d&eacute;tention, la plus-value sur les parts est totalement exon&eacute;r&eacute;e d&rsquo;imp&ocirc;ts.Selon la maturit&eacute; de l&rsquo;entreprise qui ouvre son capital aux investissements, on trouve 4 types de Private Equity :&nbsp;<ol><li>Le capital-risque (venture capital) : il concerne les start-ups et PME en phase de lancement. Ce stade expose davantage les investisseurs &agrave; une perte de capital, mais le retour potentiel sur investissement est plus &eacute;lev&eacute;. Souvent, les investisseurs en capital-risque sont tri&eacute;s sur le volet par le fonds de gestion : ils apportent leur expertise et leur r&eacute;seau pour encourager le d&eacute;veloppement rapide des soci&eacute;t&eacute;s financ&eacute;es.</li><li>Le capital-d&eacute;veloppement (growth capital) : il s&rsquo;applique &agrave; des entreprises non cot&eacute;es en Bourse mais d&eacute;j&agrave; &eacute;tablies. Leur objectif est d&rsquo;aller chercher de nouveaux paliers de croissance. Le Private Equity fait alors figure d&rsquo;acc&eacute;l&eacute;rateur : les fonds d&eacute;bloqu&eacute;s permettent de d&eacute;velopper de nouveaux produits ou services. Le rendement potentiel est moins important qu&rsquo;avec le capital-risque.</li><li>Le capital retournement (turnaround capital) : ici, ce sont les entreprises en mal de rentabilit&eacute; (faible tr&eacute;sorerie, dette excessive, pertes&hellip;) qui y ont recours. Les banques &eacute;tant peu enclines &agrave; leur accorder des fonds, le Private Equity repr&eacute;sente une alternative avantageuse. Les investissements par les fonds de gestion mettent en place diverses actions pour relancer l&#39;&eacute;conomie de la soci&eacute;t&eacute; : r&eacute;vision budg&eacute;taire, restructuration de dette, voire remplacement de la direction. Ici, le rendement peut &ecirc;tre particuli&egrave;rement comp&eacute;titif si la soci&eacute;t&eacute; retrouve une bonne sant&eacute;.&nbsp;</li><li>Le capital-transmission (leveraged buyout) : ce dernier stade concerne les entreprises en phase de cession (rachat ou transmission). L&agrave;, les investisseurs empruntent majoritairement de la dette pour financer l&rsquo;acquisition des actifs. Cela leur permet de b&eacute;n&eacute;ficier de l&rsquo;effet de levier : ils n&rsquo;avancent pas de capitaux propres. Le ratio risque/rendement est souvent int&eacute;ressant.</li></ol> Apr&egrave;s la forme, passons aux fonds. En Private Equity, on trouve g&eacute;n&eacute;ralement les types de fonds de gestion suivants :&nbsp;<ol><li>FCPR (Fonds Communs de Placements &agrave; Risques) : ils permettent &agrave; plusieurs investisseurs d&#39;investir dans un fonds g&eacute;r&eacute; par un professionnel pour financer principalement dans des entreprises non cot&eacute;es, avec un niveau de risque potentiellement &eacute;lev&eacute;.</li><li>FPCI (Fonds Professionnels de Capital-Investissement) : les FCPI permettent aux investisseurs de placer des euros dans des soci&eacute;t&eacute;s non cot&eacute;es, offrant ainsi des avantages fiscaux. En soutenant l&#39;innovation, ces placements r&eacute;duisent l&#39;imp&ocirc;t sur le revenu tout en soutenant la croissance des entreprises.</li><li>FIP (Fonds d&rsquo;Investissement de Proximit&eacute;) : fonds d&#39;investissement fran&ccedil;ais sp&eacute;cialement con&ccedil;u pour soutenir le d&eacute;veloppement des petites et moyennes entreprises (PME) en investissant dans des entreprises locales non cot&eacute;es.</li></ol>Le succ&egrave;s du Private Equity ne se d&eacute;ment pas : sa performance annuelle en France a &eacute;t&eacute; de 11,70 % de rendement sur les 20 derni&egrave;res ann&eacute;es. La tendance n&rsquo;est pas partie pour faiblir : les r&eacute;serves de &laquo; dry powder &raquo; (les capitaux en attente d&rsquo;investissement) n&rsquo;ont jamais &eacute;t&eacute; si hautes. Reste un d&eacute;fi : acc&eacute;der aux meilleurs fonds de gestion lorsqu&rsquo;on n&rsquo;est ni business angel, ni investisseur confirm&eacute;. C&rsquo;est l&agrave; que Climb intervient. Conscients des avantages du Private Equity, mais aussi de la difficult&eacute; d&rsquo;acc&egrave;s aux meilleurs fonds historiques, nous nous associons &agrave; des partenaires &eacute;tablis (Altaroc, Eurazeo, ClubFunding) pour s&eacute;lectionner des projets d&rsquo;entreprises &agrave; fort potentiel en zone euro ou &agrave; l&#39;international.&nbsp;[[cta_top]]<h2>Les acteurs du Private Equity</h2> Comme tout syst&egrave;me financier, le Private Equity fonctionne avec plusieurs rouages. Chacun intervient &agrave; un stade diff&eacute;rent lors du financement d&#39;une soci&eacute;t&eacute;. On compte 3 acteurs principaux :<ol><li>les entreprises en recherche de fonds,</li><li>les fonds de Private Equity en recherche d&#39;investisseurs</li><li>les investisseurs en recherche d&#39;actifs financiers &agrave; ajouter &agrave; leur portefeuille.&nbsp;</li></ol>Comme on l&rsquo;a vu avec les 4 stades de Private Equity, le capital-investissement peut concerner une entreprise &agrave; tous les stades de maturit&eacute;, de la jeune PME &agrave; la multinationale non cot&eacute;e en Bourse. Parmi les grands noms propuls&eacute;s par le Private Equity, on compte par exemple Airbnb (pour son d&eacute;veloppement &agrave; l&rsquo;international), Burger King (pour son repositionnement) ou la branche Nestl&eacute; Skin Health (privatis&eacute;e par un fonds de Private Equity). Contrairement au syst&egrave;me classique, les entreprises ne s&rsquo;adressent pas directement aux banques pour l&rsquo;octroi d&rsquo;un pr&ecirc;t. Elles transitent tout d&rsquo;abord vers des &eacute;quipes de Private Equity. Compos&eacute;es d&rsquo;un r&eacute;seau d&rsquo;experts, celles-ci ne se contentent pas d&#39;arbitrer les investissements. Elles analysent les entreprises, leur business model et leur composition, afin d&rsquo;estimer avec pr&eacute;cision leur potentiel. Elles ont aussi un r&ocirc;le de conseil pour identifier certains probl&egrave;mes en amont et donner des pistes de croissance.&nbsp; Les intervenants suivants sont les investisseurs. Leur profil peut varier en fonction du stade de Private Equity. Par ordre d&rsquo;importance, on trouve :<ul><li>les institutions : fonds de pension, compagnies d&#39;assurance, fondations ;</li><li>les banques publiques ;</li><li>les business angels : des dirigeants d&rsquo;entreprise avec un patrimoine et/ou une expertise importante ;</li><li>les investisseurs particuliers.&nbsp;</li></ul>La synergie entre tous ces acteurs remplace le syst&egrave;me classique de l&rsquo;octroi d&rsquo;un pr&ecirc;t bancaire. La banque joue certes un r&ocirc;le lors d&rsquo;un financement par Private Equity, mais il se limite aux formalit&eacute;s administratives du pr&ecirc;t.&nbsp; Vous l&rsquo;aurez compris, chaque acteur n&rsquo;intervient pas au m&ecirc;me moment lors du Private Equity. Et des particuliers peuvent &eacute;galement investir en capital-investissement. Avec nos experts en finances personnelles, b&eacute;n&eacute;ficiez d&rsquo;un accompagnement complet pour investir en Private Equity en accord avec vos objectifs.&nbsp;[[cta_middle_1]]<h2> Le fonctionnement du Private Equity</h2>Il n&rsquo;y a pas une seule porte d&rsquo;entr&eacute;e, ni une seule fen&ecirc;tre de tir, pour investir en Private Equity. Une entreprise peut rechercher des investisseurs &agrave; plusieurs p&eacute;riodes cl&eacute;s de son existence. Le financement par Private Equity est un processus complexe, mais les grandes &eacute;tapes sont souvent les m&ecirc;mes.&nbsp; La premi&egrave;re concerne la pr&eacute;paration de la lev&eacute;e de fonds. La soci&eacute;t&eacute; en recherche d&#39;investissements doit d&eacute;finir les documents n&eacute;cessaires pour se pr&eacute;senter aux investisseurs et les convaincre : business plan sur 3 ans, performances, opportunit&eacute;s de croissance. Elle doit aussi &eacute;laborer un plan de lev&eacute;e de fonds qui explique pr&eacute;cis&eacute;ment comment sera utilis&eacute; l&rsquo;argent des investisseurs. La deuxi&egrave;me &eacute;tape consiste &agrave; la prise de contact avec des investisseurs. L&rsquo;entreprise peut fonctionner de diff&eacute;rentes fa&ccedil;ons :&nbsp;<ul><li>s&rsquo;adresser directement aux business angels de son r&eacute;seau (si elle en est &agrave; son premier stade de d&eacute;veloppement ou en phase de r&eacute;organisation) ;</li><li>chercher un apporteur de fonds priv&eacute;s (qui proposera un panel d&rsquo;investisseurs qualifi&eacute;s pour le projet) ;</li><li>se tourner vers une institution financi&egrave;re.</li></ul> Une fois les investisseurs trouv&eacute;s, l&rsquo;audit d&rsquo;acquisition (ou due diligence) commence. Les termes de la lev&eacute;e de fonds sont discut&eacute;s en d&eacute;tail : montant global, r&eacute;partition du capital, m&eacute;canisme de sortie&hellip; Cette n&eacute;gociation achev&eacute;e, un accord d&rsquo;investissement est sign&eacute;. C&rsquo;est alors qu&rsquo;est lanc&eacute;e la lev&eacute;e de fonds. Le capital est ouvert aux investisseurs qui disposent d&rsquo;un temps limit&eacute; pour le rejoindre. Cela peut se compter en semaines ou en mois, selon les projets.&nbsp;<div class="avis-expert">Il y a une autre fa&ccedil;on d&rsquo;entrer au capital : le march&eacute; secondaire. Cela consiste &agrave; racheter les parts d&rsquo;un investisseur qui souhaite sortir du capital.&nbsp;</div>En mati&egrave;re d&rsquo;investissement en Private Equity, deux id&eacute;es re&ccedil;ues ont la vie dure :&nbsp;<ol><li>il faut avoir un important patrimoine et mobiliser de gros capitaux</li><li>le mode d&rsquo;investissement est complexe.</li></ol>Dans le premier cas, cela d&eacute;pend des lev&eacute;es de fonds. Certains billets d&rsquo;entr&eacute;e sont effectivement &eacute;lev&eacute;s et r&eacute;serv&eacute;s &agrave; un type d&rsquo;investisseurs tri&eacute;s sur le volet. Cependant, de plus en plus d&rsquo;entreprises font le choix de s&rsquo;adresser &agrave; de nombreux particuliers, diluant l&rsquo;importance de la somme investie pour chacun. C&rsquo;est le cas du crowdfunding.&nbsp; Ce qui nous am&egrave;ne &agrave; la deuxi&egrave;me id&eacute;e re&ccedil;ue : en r&eacute;alit&eacute;, vous pouvez acqu&eacute;rir des fonds de capital-investissement tr&egrave;s simplement. Chez Climb, vous avez le choix : vous pouvez investir en nominatif pur (d&eacute;tention en direct) ou via un PEA ou une assurance vie.&nbsp; Et pour sortir du capital ? Quand on souhaite c&eacute;der ses parts, on peut choisir entre plusieurs portes de sortie :&nbsp;<ol><li>La cession de gr&eacute; &agrave; gr&eacute; : les parts sont rachet&eacute;es par un autre investisseur, un autre fonds de gestion ou par la direction de l&rsquo;entreprise.</li><li>L&rsquo;entr&eacute;e en Bourse : d&egrave;s lors qu&rsquo;une entreprise est cot&eacute;e en Bourse, le financement par Private Equity n&rsquo;est plus possible et les investisseurs peuvent revendre leurs parts sur le march&eacute; boursier.</li><li>La liquidation : l&rsquo;entreprise cesse son activit&eacute; pour rembourser ses investisseurs (le dernier recours en cas de faillite).</li></ol>Le Private Equity est une strat&eacute;gie de long terme appartenant aux placement &agrave; risque. Pendant une p&eacute;riode prolong&eacute;e, les investisseurs acqui&egrave;rent des titres de participation dans des entreprises non cot&eacute;es. Ils peuvent ainsi diversifier leur patrimoine et b&eacute;n&eacute;ficier d&#39;une r&eacute;duction d&#39;imp&ocirc;t. Cette strat&eacute;gie vise &agrave; g&eacute;n&eacute;rer des rendements significatifs gr&acirc;ce &agrave; la croissance et &agrave; la cr&eacute;ation de valeur des entreprises cibles. Dans tous les cas, on conseille de garder les parts sur une p&eacute;riode de minimum 5 ans (et dans l&rsquo;id&eacute;al entre 7 et 10 ans) pour optimiser le rendement de vos actifs. <iframe allow="accelerometer; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture" allowfullscreen="" frameborder="0" height="315" src=" https://www.youtube.com/embed/2G8qc0z6Zqs?si=AXahLDjfzkUJIP3S" title="YouTube video player" width="560"></iframe><h2>Sources</h2><a href="https://www.amf-france.org/fr/espace-epargnants/comprendre-les-produits-financiers/placements-collectifs/capital-investissement-fcpr-fcpi-fip">Investir via un fonds de capital-investissement</a> - amf-france.org <a href="https://www.amf-france.org/fr/espace-epargnants/comprendre-les-produits-financiers/actions-obligations/actions/investir-en-actions-non-cotees">Investir en actions non cot&eacute;es</a> - amf-france.org <a href="https://www.impots.gouv.fr/particulier/questions/si-jinvestis-dans-une-entreprise-ai-je-droit-une-reduction-dimpot">Si j&rsquo;investis dans une entreprise, ai-je droit &agrave; une r&eacute;duction d&rsquo;imp&ocirc;t ?</a> - impots.gouv.fr <a href="https://entreprendre.service-public.fr/vosdroits/F31713">Qu&#39;est-ce qu&#39;un LBO (Leveraged Buy-Out)</a> - service-public.fr <a href="https://www.amf-france.org/sites/institutionnel/files/resource/Le%20guide%20sur%20les%20fonds%20de%20capital%20investissement%20%28private%20equity%29%20.pdf">Les fonds de capital-investissement (FCPR, FCPI, FIP)</a> - amf-france.org <a href="https://bofip.impots.gouv.fr/bofip/3608-PGP.html/identifiant%3DBOI-RPPM-PVBMI-40-30-40-20161005">Distribution de fonds communs de placement &agrave; risque (FCPR)</a> - bofip.impots.gouv.fr

fonctionnement private equity

Le fonctionnement d'un investissement en Private Equity

<div class="bon-a-savoir">En bref On combine deux m&eacute;thodes pour mesurer la performance d&rsquo;un fonds : celle du Taux de Rendement Interne (TRI) et des multiples (TVPI). La performance d&rsquo;un fonds s&rsquo;&eacute;value sur un cycle de 10 ans minimum. Pour investir en Private Equity, il est conseill&eacute; de faire appel &agrave; des experts.&nbsp;</div><h2>Comment fonctionne un fonds de Private Equity ?</h2>C&rsquo;est un choix d&rsquo;&eacute;lite pour diversifier ses actifs. Le capital-investissement, aussi connu sous le nom de Private Equity, est un placement r&eacute;put&eacute; aupr&egrave;s des grandes fortunes. Depuis quelques ann&eacute;es, il se fait de plus en plus conna&icirc;tre du grand public. La raison ? Sa performance, qui surclasse celles de produits financiers plus classiques. Ainsi, depuis 10 ans, le Private Equity a offert des rendements de plus de 14,5 % par an (&eacute;tude France Invest). Soit une surperformance par rapport aux march&eacute;s boursiers de 5 &agrave; 7 % par an en moyenne en France. &nbsp; Toutefois, attention : le Private Equity n&rsquo;est pas conseill&eacute; aux investisseurs d&eacute;butants, car il n&eacute;cessite une p&eacute;riode d&rsquo;investissement de 5 ans (minimum) et une avance de capital cons&eacute;quente. Il est donc souvent utilis&eacute; par ceux qui veulent panacher leurs investissements apr&egrave;s avoir fait des placements plus s&eacute;curis&eacute;s.&nbsp;Comme son nom l&rsquo;indique, le capital-investissement consiste &agrave; investir dans le capital d&rsquo;une entreprise non cot&eacute;e &agrave; fort d&eacute;veloppement (TPE ou PME). L&rsquo;investissement se fait par l&rsquo;interm&eacute;diaire d&rsquo;un fonds de gestion, qui s&eacute;lectionne les projets les plus rentables. Les investisseurs sont souvent tri&eacute;s sur le volet : business angels, investisseurs institutionnels&hellip;&nbsp; Un cycle d&rsquo;investissement court en moyenne sur une p&eacute;riode de 5 &agrave; 7 ans. &Agrave; terme, les parts peuvent &ecirc;tre revendues avec plus-value, si les performances de la soci&eacute;t&eacute; ont tenu leurs promesses. De nouveaux investisseurs rejoignent donc le capital tous les 5 ans, ce qui permet de lisser les risques de perte tout au long de la vie du fonds.<img alt="" height="484" src="https://tacotax.s3.eu-west-1.amazonaws.com/n7vec3buqcspg1m8iynfn434vpdm" width="592" /> &rarr; <a href="https://www.climb.fr/guides/private-equity/fonctionnement">Comment fonctionne le Private Equity ?</a> Vous l&rsquo;aurez compris, le Private Equity offre l&rsquo;avantage d&rsquo;un rendement performant coupl&eacute; d&rsquo;avantages fiscaux. Toutefois, ce type d&rsquo;investissement n&rsquo;est pas ouvert &agrave; tous. Gr&acirc;ce &agrave; notre partenariat avec Altaroc ou Eurazeo, deux des plus <a href="https://www.climb.fr/guides/private-equity/top-fonds-investissement-france">grands fonds d&rsquo;investissement fran&ccedil;ais</a>, investissez dans une classe d&#39;actifs historiquement r&eacute;serv&eacute;e aux grandes fortunes :&nbsp;<ul><li>acc&egrave;s au premier quartile (les 25 % des fonds les plus performants) ;</li><li>investissement dans l&rsquo;&eacute;conomie r&eacute;elle aupr&egrave;s d&rsquo;acteurs fran&ccedil;ais, en Europe ou aux US ;</li><li>exon&eacute;ration de l&rsquo;imp&ocirc;t sur les plus-values.</li></ul>[[cta_top]]<h2> Comment &eacute;valuer la performance d&rsquo;un fonds ?&nbsp;</h2><h3> Le cycle d&rsquo;un investissement en Private Equity</h3> Quand on investit en Bourse, il est possible de surveiller la performance de ses actions sur des cycles courts, voire en temps r&eacute;el depuis une application. Pour le Private Equity, c&rsquo;est un peu plus complexe.&nbsp; En effet, le capital-investissement est dit &laquo; illiquide &raquo;. Il n&rsquo;est pas cot&eacute;, et n&rsquo;est donc pas index&eacute; dans un indice boursier dont l&#39;investisseur peut tracer les &eacute;volutions. Les capitaux que vous injectez dans l&rsquo;entreprise est consacr&eacute; au d&eacute;veloppement de cette derni&egrave;re, divers p&ocirc;les confondus. Vous devez attendre 5 ans minimum pour une premi&egrave;re &eacute;valuation de la rentabilit&eacute;, qui se fait donc plus &laquo; &agrave; froid &raquo;.&nbsp; Autre facteur de complexit&eacute; : l&rsquo;appel &eacute;chelonn&eacute; du capital. La vie d&#39;un fonds de Private Equity est rythm&eacute;e par des rentr&eacute;es et des sorties de flux financiers &eacute;tal&eacute;es dans le temps :&nbsp;<ul><li>Premi&egrave;re marche : appels de fonds (de la premi&egrave;re &agrave; la cinqui&egrave;me ann&eacute;e) ;</li><li>Deuxi&egrave;me marche : remboursement du capital (de la sixi&egrave;me &agrave; la dixi&egrave;me ann&eacute;e) ;&nbsp;</li><li>Troisi&egrave;me marche : ouverture du capital (&agrave; chaque nouveau cycle de 5 ans), etc.</li></ul>Du fait de ce type de financement &agrave; deux vitesses, il n&rsquo;est pas possible d&rsquo;analyser la performance d&rsquo;un fonds avec une seule m&eacute;thode. En g&eacute;n&eacute;ral, on en croise deux : le TRI et la m&eacute;thode des multiples. Voici comment proc&eacute;der.<div class="avis-expert">On trouve 4 cat&eacute;gories de Private Equity : le venture capital (pour les entreprises en croissance), le growth capital (pour les entreprises en phase d&#39;acc&eacute;l&eacute;ration de performance, dont notamment les soci&eacute;t&eacute;s du premier quartile), le turnaround capital (achat &agrave; effet de levier pour des entreprises en restructuration de dettes) et le Leveraged Buy-Out (lors de la revente d&#39;une entreprise).</div><h3>Comment calculer le TRI en Private Equity ?</h3> Le TRI, Taux de Rendement Interne (ou IRR, Internal Rate of Return) est un mode de mesure qui d&eacute;coule de la Valeur Actuelle Nette (VAN) d&rsquo;une soci&eacute;t&eacute;. Le TRI correspond au taux d&rsquo;actualisation de cette VAN. Pour calculer une VAN en Private Equity, on doit conna&icirc;tre les deux montants suivants :<ul><li>le MI (Montant d&rsquo;Investissement), soit les flux d&rsquo;argent n&eacute;gatifs de l&rsquo;entreprise ;</li><li>le MD (Montant de D&eacute;sinvestissement), soit les rentr&eacute;es d&rsquo;argent et la valeur estim&eacute;e de la soci&eacute;t&eacute;.</li></ul>Pour calculer le TRI, on additionne ces deux valeurs et on en d&eacute;duit les passifs du portefeuille ainsi que les int&eacute;r&ecirc;ts diff&eacute;r&eacute;s du gestionnaire. Il faut pour cela appliquer la formule suivante : TRI = (valeur finale/Montant investi) ^ (1/n) &ndash; 1. Le taux obtenu se traduit en pourcentage. Si la valeur est positive, le projet est rentable. Si elle est n&eacute;gative, l&rsquo;entreprise est en d&eacute;ficit. Plus sp&eacute;cifiquement, on estime qu&rsquo;une entreprise est performante quand son TRI s&rsquo;&eacute;l&egrave;ve au-dessus de 15 %. &Agrave; noter que ce calcul du TRI, assez complexe, se fait le plus souvent par Excel, qui propose la fonction TRI. D&rsquo;autre part, la TRI ne suffit pas &agrave; estimer la rentabilit&eacute; des soci&eacute;t&eacute;s non cot&eacute;es : elle doit &ecirc;tre compl&eacute;t&eacute;e avec le calcul du TVPI.<h3> Comment calculer le TVPI d&rsquo;un fonds de Private Equity ?&nbsp;</h3> Le TVPI (Total Value to Paid In) est &eacute;galement nomm&eacute; multiple du fonds. Il s&rsquo;agit d&rsquo;une autre unit&eacute; de mesure de la performance d&rsquo;un fonds de Private Equity. Le TVPI repr&eacute;sente le multiple de la valeur totale des investissements r&eacute;alis&eacute;s par rapport au capital initialement investi.&nbsp;Un TVPI se compose :<ul><li>du DPI (Distribution to Paid In) : total des distributions re&ccedil;ues par les investisseurs ;</li><li>du RVPI (Residual Value to Paid In) : multiple de la valeur r&eacute;alis&eacute;e des investissements par rapport au capital initial investi par les investisseurs.</li></ul>Pour conna&icirc;tre le TVPI d&rsquo;un fonds, il faut effectuer le calcul suivant :TVPI = DPI + RVPI Un TVPI sup&eacute;rieur &agrave; 1 indique un rendement positif, tandis qu&rsquo;un r&eacute;sultat inf&eacute;rieur &agrave; 1 trahit un rendement inf&eacute;rieur &agrave; l&rsquo;investissement initial.&nbsp;[[cta_middle_1]]<h2> Les indicateurs de performance en Private Equity</h2> Le TRI et le TVPI sont les deux indicateurs majeurs pour mesurer les performances d&rsquo;un fonds de capital-investissement. Mais l&#39;investisseur peut encore affiner cette analyse avec d&rsquo;autres m&eacute;thodes de calcul. Ils permettent de dresser un portrait d&eacute;taill&eacute; de la sant&eacute; du fonds : r&eacute;silience, niveau de performance par rapport &agrave; la concurrence, comp&eacute;titivit&eacute;&hellip; Le ROI (Return on Investment) : il exprime le pourcentage de gain ou de perte par rapport au capital investi initial. Un ROI positif indique un rendement b&eacute;n&eacute;ficiaire, tandis qu&#39;un ROI n&eacute;gatif signifie une perte et donc un risque potentiel d&#39;investissement. Le DCF (Discounted Cash Flow) : il analyse les flux de tr&eacute;sorerie futurs pr&eacute;vus pour estimer la valeur d&#39;une entreprise en se basant sur les flux de tr&eacute;sorerie futurs pr&eacute;vus. On actualise ces flux de tr&eacute;sorerie &agrave; leur valeur pr&eacute;sente pour d&eacute;terminer la valeur actuelle de l&#39;entreprise. Le Max Drawdown (perte maximale) : cette unit&eacute; de mesure permet de se projeter sur un sc&eacute;nario catastrophe pour &eacute;valuer le risque maximal pris par l&rsquo;investisseur. Pour cela, elle fait une simulation du ROI obtenu si l&rsquo;investissement se faisait au plus cher et la revente au plus bas. L&rsquo;indice de Sharpe : il s&rsquo;agit de la performance annuelle divis&eacute;e par la volatilit&eacute;. Cet indice sert &agrave; s&rsquo;assurer que les soci&eacute;t&eacute;s impact&eacute;es par une forte volatilit&eacute; vont les compenser avec une performance suffisamment agressive. Si c&rsquo;est le cas, cela indique que les risques sont suffisamment liss&eacute;s sur la dur&eacute;e. Le ratio Omega : il combine le taux de rendement esp&eacute;r&eacute; avec la probabilit&eacute; de perte, ce qui permet de viser une performance potentielle r&eacute;aliste.&nbsp; Vous l&#39;aurez compris, avant d&#39;engager des capitaux dans une soci&eacute;t&eacute; non cot&eacute;e, il est important de faire un &eacute;tat des lieux complet : flux financiers, estimation de performance, niveau de risque, retour sur investissement... Que vous investissiez en venture ou en growth capital, gardez en t&ecirc;te que le risque de perte est toujours une &eacute;ventualit&eacute;.&nbsp; Faites-vous toujours accompagner par un expert en capital-investissement : m&ecirc;me si les performances pass&eacute;es ne pr&eacute;sagent pas des performances futures, un sp&eacute;cialiste aura une bonne connaissance du contexte financier et saura vous aiguiller vers des fonds solides et adapt&eacute;s &agrave; votre profil d&#39;investisseur.<h2>Sources</h2><a href="https://www.amf-france.org/sites/institutionnel/files/resource/Le%20guide%20sur%20les%20fonds%20de%20capital%20investissement%20%28private%20equity%29%20.pdf" target="_blank">Les fonds de capital-investissement (FCPR, FCPI, FIP)</a> - amf-france.org <a href="https://bofip.impots.gouv.fr/bofip/3608-PGP.html/identifiant%3DBOI-RPPM-PVBMI-40-30-40-20161005" target="_blank">Distribution de fonds communs de placement &agrave; risque (FCPR)</a> - bofip.impots.gouv.fr <a href="https://www.amf-france.org/fr/espace-epargnants/comprendre-les-produits-financiers/placements-collectifs/capital-investissement-fcpr-fcpi-fip" target="_blank">Investir via un fonds de capital-investissement</a> - amf-france.org <a href="https://www.amf-france.org/fr/espace-epargnants/comprendre-les-produits-financiers/actions-obligations/actions/investir-en-actions-non-cotees" target="_blank">Investir en actions non cot&eacute;es</a> - amf-france.org <a href="https://entreprendre.service-public.fr/vosdroits/F31713" target="_blank">Qu&#39;est-ce qu&#39;un LBO (Leveraged buy-out)</a> - service-public.fr

Basile Alexandre

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